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値動きに注意すべきパターン

値動きに注意すべきパターン

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ノックイン投信の特徴やリスクとは?

注意すべき事項
投資元本が保証されているものではなく、株価指数等の動向によっては、償還の際に損失が生じるおそれがあります。 例えば、日経平均株価を対象としたノックイン投信の場合、日経平均株価が一度でもノックイン価格以下となると、償還価額は日経平均株価に連動して変動することになるため、ノックイン後の日経平均株価があらかじめ設定された日経平均株価を上回らない場合には、投資額を下回る金額にて償還されることにより損失が発生します。さらに日経平均株価が下落し続けた場合、投資額を大幅に下回る金額にて償還されることになり損失が拡大します。※
株価指数等の動向により、満期償還日より前に早期償還される場合があります。
早期償還された場合、それ以降は当初期待した利回りが得られなくなりますが、早期償還によりノックインの可能性はなくなり、損失が生じることを回避できます。
ただし、早期償還するだろうと考えて購入したものの結果的に早期償還とならず、逆にその後の株価指数等の変動によってノックインとなり、投資額を下回る金額にて償還されるような場合もあります。 値動きに注意すべきパターン
このため、購入時には、早期償還の条件について、ご投資資金の使途や投資目的に照らしてよく確認するようにしましょう。
※分配金については考慮していません。

説明を受けるべき事項
ノックイン投信の商品内容はもちろんですが、将来の株価指数等の変動が与える影響をグラフや表で確認するなど、ノックイン投信の投資効果についても十分な説明を受けましょう。

2.ノックイン投信の商品内容を理解するポイント

ポイント1 募集・償還条件等の確認

  • 「信託期間」・・・いつ償還されるのか。
      値動きに注意すべきパターン
    • ※償還までの期間が長いほど、株価指数等の変動の影響を受ける可能性が高くなります。また、「早期償還条項」がついている場合には、条件をしっかり確認しておきましょう。
    • ※ノックイン後は、株価指数等に連動して償還価額が変動することとなり、償還価額が投資金額を下回る可能性があるため、ノックインの条件や償還価額の計算方法をしっかり確認しておきましょう。
    • ※直接支払う必要があるもの以外にも、信託報酬など間接的に負担しなければならない費用もありますので、しっかり確認しておきましょう。

    ポイント2 早期償還の条件についての確認

    • 早期償還の判定日はいつか。
    • 「早期償還判定水準」はどの程度の水準に設定されているか。また、早期償還判定の基準となる株価指数等は、過去にどの程度変動したことがあるか。
    • 早期償還時の償還価額はどうなるか。

    ポイント3 ノックインの条件についての確認

    • ノックインの判定期間はどのように設定されているか。
    • ノックイン価格はどの程度の水準に設定されているか。また、ノックイン判定の基準となる株価指数等は、過去にどの程度変動したことがあるか。
    • ノックイン後の株価指数等の変動により、償還価額はどのように変動するか。

    3.ノックイン投信の償還について

    • ここでは、株価指数等の変動によって、ノックイン投信の償還条件がどのように変わるのかという点について、具体例を用いてご説明いたします。
    • 下の図は、日経平均株価の値動きによって償還条件が決定される仕組みのノックイン投信について、想定される主な償還パターンをグラフに表したものです。
    • 1万口あたり10,000円(投資元本)で100万口分購入(100万円分)
    • 分配金相当額:1万口当り100円
    • 当初株価:10,000円
    • 値動きに注意すべきパターン
    • ノックイン価格:7,000円
    • 早期償還判定水準:11,000円
    • 償還価額(1万口あたり)
      ○早期償還の場合:投資元本10,000円+分配金相当額100円=10,100円
      ○満期償還の場合:
      ノックインしなかった場合
      投資元本10,000円+分配金相当額100円=10,100円
      ノックインした場合
      {投資元本10,000円×(最終評価日の日経平均株価÷当初株価)}※
      +分配金相当額100円
      ※計算の結果、10,000円を超える場合は10,000円
    • 償還までの分配金受取り額、手数料、税金については考慮していません。

    <早期償還の場合>

    • ケース①
      日経平均株価が早期償還の判定日(初回)に早期償還判定水準を上回ったため、
      償還価額10,100円×100万口/1万口=101万円 にて早期償還されました。
    • ケース②
      日経平均株価がノックイン価格を下回りましたが、その後の早期償還の判定日に早期償還判定水準を上回ったため、
      償還価額10,100円×100万円/1万口=101万円 にて早期償還されました。

    <満期償還の場合>

    • ケース③
      日経平均株価が各判定日において早期償還判定水準を上回らず、かつ株価観察期間中に一度も日経平均株価がノックイン価格以下になりませんでしたので、
      償還価額10,100円×100万口/1万口=101万円 にて満期償還されました。
    • ケース④
      日経平均株価が各判定日において早期償還判定水準を上回らず、また、株価観察期間中に日経平均株価がノックイン価格を下回ったものの、最終評価日の日経平均株価(12,000円)が当初株価を上回りましたので、
      償還価額10,100円※×100万口/1万口=101万円 にて満期償還されました。
      ※〔投資元本10,000円×(最終評価日の日経平均株価12,000円÷当初株価10,000円)〕=12,000円
      と上限10,000円を超えるため、償還金額は10,000円+100円=10,100円となります。
    • ケース⑤
      日経平均株価が各判定日に早期償還判定水準を上回らず、また、株価観察期間中に日経平均株価がノックイン価格を下回り、かつ最終評価日の日経平均株価(6,000円)が当初株価を下回りましたので、
      償還価額6,100円※×100万口/1万口=61万円 にて満期償還されました。
      ※ 〔投資元本 10,000 円×(最終評価日の日経平均株価 値動きに注意すべきパターン 6,000 円÷当初株価 10,000 円)〕+ 100 円
      = 6,100 円

    ノックイン投信に特有のリスク

    • ノックインとなった場合は、株価指数等に連動して償還価額が変動するため、償還された金額が投資額を下回り、損失が発生する可能性があります。
    • 一般的にノックイン投信は中途解約できないものが多く、仮に中途解約ができた場合でも解約価額が申込価額を下回り、損失が発生する可能性があります。
    • ※上記の事項は、一般的なノックイン投信の重要な事項についての考え方を示したものです。したがって、ノックイン投信の商品性等によっては上記以外の重要事項もありますので、目論見書などによりきちんと説明を受けて、内容を十分に理解しましょう。また、上記の事項を含め、目論見書を読んで不明な点があれば、販売会社に説明を求めましょう。

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    特別気配が出ている銘柄は、どうするべきでしょうか?

    管理人ひっきーからの回答

    特別気配が出た場合にどうするべきか、正解はありません。特別気配による株価変動はある程度予想できるものの、 予想外の値動きをすることも多い からです。当サイトは、 中長期保有を推奨 しています。そのため、このページでは、「株を中長期保有するスタンス」を前提に、発動した特別気配に対してどうするべきかを紹介します。

    そもそも、特別気配とは、一度に大量の「買い注文」か「売り注文」が入った場合、売買を成立させず、 一時的に取引が停止 されることです。

    特別気配の見方をわかりやすく

    1.寄り(9時頃)

    前日の大引け後(15時以降)に、株価が変動する材料(決算や上方修正、下方修正など)が出た場合には、 翌日注文が殺到する ことがあります。

    ここでは、大引け後としていますが、取引時間中(9時~15時)にビッグニュースが出る場合もあります。その時には注文が殺到するので、特別気配になりやすく、そのまま 値動きに注意すべきパターン ストップ高 ・ ストップ安 のように、極端に値が動くことがあります。

    2.新規株式公開(IPO)の上場日

    その理由は、買い注文と売り注文に差が出やすいからです。多くの場合は 特別気配(買い優勢) になりやすく、すぐに値が付くことは少ないからです。

    特別気配の間でも買い注文は出せますが、寄り付いた後、 株価が乱高下しやすい ため、注意が必要です。上級者向けの投資法で、「IPOセカンダリー」と言ったりします。

    3.出来高が少ない銘柄

    保有銘柄に特別気配が出たらどうするべきか

    特別買気配(特買い)が出た場合

    「利益確定」、「様子見」の、2つのシナリオを考える必要があります。いずれを選択するかは、「 購入時の想定株価と比べて、現在の株価がどうなっているか 」がひとつの目安です。

    特別買気配(特買い)は買い注文が殺到しているので、基本的に株価は上昇します。とくに、好決算や業績の上方修正などの好材料が原因の場合、特別気配が解除されたあとも 株価は上がり続ける可能性が高い です。しかし、予想以上に株価が上がった場合は、利益確定売りなどで株価が下がる可能性もあります。

    また、自信がある場合は「買い増し」の選択肢もありますが、 高値づかみをする危険性 があるので、おすすめはしません。

    特別売気配(特売り)が出た場合

    特別売気配(特売り)の場合、真っ先に「損切り」が思い浮かぶかもしれません。しかし、 悪材料出尽くし で、 株価が上がる 可能性もあります。悪材料出尽くしとは、悪材料がすべて出尽くした場合、「これ以上株価が下がることはない」という投資家の考えから買い注文が集まり、 株価が反発して上昇 することです。

    ただし、粉飾決算やスキャンダル、上場廃止の決定、信用取引をしている場合など、 明らかに損切りをすべき状況 のときは、迷わず損切りしてください。

    特別買気配(特買い) になったら、基本的には 手を出さない ことをおすすめします。予想以上の高値で約定されたり、高値づかみをしたりする可能性があるからです。

    特別売気配(特売り) が出た場合、 一時的な株価下落 であれば、購入を検討してもいいかもしれません。しかし、一時的な株価下落かどうか判断するのはむずかしいです。

    特別気配の影響で急激な株価変動があったとしても、慌てて取引するのは禁物です。特別気配が出た場合のルールを事前に決めて、 自分の投資スタイルを崩さない ようにしましょう。

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